La agencia japonesa Rating and Investment Information (R&I) confirmó la calificación crediticia de la deuda soberana de Uruguay en “BBB+” con perspectiva estable, reforzando la confianza de los mercados en la capacidad del país para cumplir con sus obligaciones financieras.
Según R&I, esta decisión refleja una percepción de resiliencia macroeconómica, sostenida por bajas vulnerabilidades externas, amplias reservas de divisas y una economía estructuralmente sólida. A pesar de que el déficit fiscal se ha ampliado recientemente y podría ejercer presión sobre la deuda pública, la agencia confía en que el gobierno de Yamandú Orsi implementará las medidas necesarias para corregir el rumbo fiscal conforme a las nuevas reglas fiscales.
¿Qué significa la calificación “BBB+”?
- Esta calificación ubica a Uruguay dentro del grado de inversión, un nivel que indica bajo riesgo de incumplimiento en el pago de su deuda.
- La perspectiva estable sugiere que R&I no espera cambios en la calificación en el corto plazo, siempre que se mantenga el compromiso con la consolidación fiscal.
Proyecciones económicas y desafíos
R&I proyecta que el crecimiento económico promedio será cercano al 2% anual, cifra que se sitúa por debajo de las estimaciones oficiales del gobierno para los próximos años. La agencia advierte que, para alcanzar tasas de crecimiento más altas, se necesitarían inversiones privadas significativas y un contexto externo más favorable.
Aunque el plan fiscal estima una reducción gradual del déficit del 2025 al 2029, el ratio de deuda pública en relación al PIB podría seguir aumentando en el corto plazo. La consolidación estaría centrada, principalmente, en el incremento de ingresos tributarios, incluyendo cambios fiscales introducidos recientemente.
Riesgos e incertidumbres
La calificadora señala que los ingresos podrían no materializarse al nivel esperado, dependiendo del desempeño económico real y del ritmo de crecimiento del PIB, que el mercado considera más bajo que las proyecciones oficiales. Sin embargo, R&I valora que el gobierno ya haya adoptado herramientas como un ancla fiscal a mediano plazo sobre la deuda neta del gobierno central, lo que demuestra un compromiso tangible con la disciplina fiscal.
Contexto general
Este mantenimiento de la calificación por parte de R&I se suma a decisiones similares de otras agencias internacionales como Standard & Poor’s y DBRS, que también ratificaron las notas soberanas de Uruguay en los últimos meses, destacando en general la estabilidad institucional y las políticas económicas predecibles del país.
Foto: El ministro de Economía, Gabriel Oddone. FOTO Mauricio Zina/adhocFOTOS